おはようございます。
　10日のNY株。
　ダウは222．44ドル高の1万7928．35ドル、ナスダックは59．67ポイント高の4809．88ポイントと大幅反発しました。ただ、NYSE出来高は8億5491万株と意外に少なく、思ったほど悪くなかった決算発表がほぼ終わり、原油、日欧の株価の強さを受けての自立反発の感じでした。この日、主な米経済指標の発表はありませんでした。

　日本株。
　休み前のゼロ回答ショックを経験し、為替に神経質になっている政権の見幕に押され、アメリカが譲歩する形で、ドル円は109円台に戻っています。原油も大きく売られる感じは無くなり、日本株も反発体勢に入りそうです。
　そこでネックになるのが、予想PERです。決算発表がピークを迎え、投資家の皆様や、マーケット関係者もてんやわんやの忙しさです。前評判の悪い企業業績ですが、1091円24銭（6日）まで落ち込んだ日経平均予想EPSは、10日現在1098円49銭で、予想PERは15.08倍です。上値を追うためには、欧米のそれが上がり、16倍、17倍でも良いとなるか、決算が意外に良くて、EPSが上がる（PERが下がる）かです。
　さて、昨日4304Eストアーの決算が発表されました。日経平均が15000円を割れた2/12の引けは615円でしたが、昨日1522円の高値を付け、平野銘柄の優等生ですが、決算の内容が芳しくありません。前期の数字は予想通りの強い数字が出ましたが、今期見通しが低すぎます。例によって期中に徐々に良くなるかも知れませんが、ちょっと乱暴な数字と言う気がします。いつも申し上げていますが、企業の時間軸と投資家の時間軸は違います。将来を見据えた先行投資を組み入れた今期予想とは思いますが、市場はどう反応しますでしょうか。
　4875メディシノバが80万株の立会外分売を発表しました。こちらも市場がどう評価するか。
今日の筆者はちょっとブルーです。

　救いは2352エイジアです。昨日の決算では、前期実績、今期予想の数字が良く、増配幅も予想より多い3円になっています。こちらも2/12の1562円から2700円台に上昇し、我が陣営の優等生です。

　本日の日経平均予想レンジ　16650円―16850円。

おはようございます。
　いよいよ連休明けの相場が動き出します。しかも週末は早くもSQです。裁定買い残は20億株前後が平均的姿ですが、最近の先高観の無い市場では、裁定も組み辛く、現在14億株台半ばとなっています。売り圧迫要因としては限定的ですが、薄商いが続く市場では、やはり波乱要因の1つです。
　今週の予定表を見ますと、日本は4月の消費動向調査（本日）、景気ウォッチャー調査（12日）、SQ,、黒田総裁講演（13日）、海外ではユーロ圏3月鉱工業生産（12日）、1-3月期GDP改定値（13日）、13日には米4月小売売上高、5月ミシガン大学消費者信頼感があります。黒田総裁の講演は注目ですが、やはりなんとい言っても、国内主要企業の決算発表のピークです。円高で、業績懸念が先行していますが、実際はどうなのか。日経平均予想EPSがじりじりと下げていますので、3番底攻防戦（2番底4/11の引け値15751円を下回らず反発）に勝つことが出来るかにおいて重大な注目点です。
　また、原油価格もここで安定するかどうかが、日経平均の水準を決めます。厳しい経済環境を背景とする今の市場の、下支え要因が、過剰流動性「金余り」だからです。企業が通常の事業をしたり、個人が日常の消費をしたりするのに必要な金額以上の資金が世の中にあふれています。その供給源の1つが、原油価格の高騰を背景とした原油売り上げ収入だったからです。

　本日の日経平均予想レンジ　16000円―16300円。

　「投資道場」6日目
　本道場は、「強い投資家・負けない投資家」になる為の、勉強の場です。その例題として、日本精密を取り上げていますが、特に今のタイミングで推奨しているわけではありません。まして決算前の重要な時に、特別な情報があるわけありません。筆者は、出来るだけ深堀取材をして、企業の実態に迫ろうとしていますが、その際1番心がけている事は、IR担当者や企業経営者に迷惑をかけない事です。IR担当者は、インサイドな情報だけを取ろうとする輩を嫌います。コンプライアンスに厳しい今、危険を感じるからです。我々アナリストが企業と深い付き合いをするためには、そんな危険を感じさせない信頼性が大事です。まして、決算前は、疑惑をもたれないように電話1本入れません。最も、深入りもせず、決算説明会の内容だけを要約してレポートにする所謂「説明会アナリスト」もどうかと思いますが。
　さて、348円の高値を付けた後、3年後、5年後まで続くかもしれない本物語、前段最大のヤマ場を迎えます。2015年8月25日に274円となります。3回目の買い乗せ時に設定したロスカットポイント274円と同値まで下げました。上場トレンドラインに乗る為の、マイナートップ・ボトム法（筆者命名）からすると、この時明確に274円を割れたら、そこでロスカットでした。つまり日本精密の上昇劇はひとまず終わりと判断さるところでした。ファンダメンタルズの先行きが不透明になった訳ではないので、完全撤退ではありませんが、最低限の種玉を残して、半年かそれ以上の様子見期間に入るところでした。この最大のヤマ場は越えましたが、事実これから本年2月後半までの揉みあいとなりました。
　そして、突然5％ルール報告であるファンドが登場し、ご丁寧にも「持ち分法適用会社」化宣言をしたのです。所謂仕手的な相場になりました。3月1日引け値で362円となり、昨年7月の高値348円を抜きましたので、テクニカルだけでは4回目の買い乗せ（この場合も3回目と同じ1000株）となりますが、ブログに何回も書いた通り、仕手戦は、ファンダメンタルズとテクニカルを超越しますので、「距離を置く」としました。つまり、4回目の買い乗せは無しです。結局、372円で仕手戦は終わりました。
　問題は今です。その仕手戦の高値377円を先週末の引け値378円で抜いたのです。ここは非常に迷うところです。そこで、筆者の結論です。「まだ、仕手戦の後遺症が残っている感じですので、今回の買い乗せシグナルにも距離を置く」です。将来性のある当社ですからゆっくり育って欲しいと思っています。もうすぐ決算ですから、決算終わってから考えましょう。複雑になった株主構成もそこで分かるわけですから。

おはようございます。
　週末6日のNY株。
　ダウは79．92ドル高の1万7740．63ドル、ナスダックは19．07ポイント高の4736．16ポイント。NYSE出来高は9億7050万株。
　注目の4月雇用統計は、非農業部門の就業者数が前月比16万人増と、市場予想の20万2000人増を下回りました。市場はネガティブ材料として売り先行で始まりましたが、次第に、6月のFOMCで追加利上げが遠のいたと言う見方が広がって、プラス圏に浮上しました。

　日本株。
　昨日は、雇用統計を控えた連休の谷間という事もあって、予想通り動きにくい1日でしたが、直前の３連休中に為替が円高（105円台）に動いた後、落ち着いて（107円台）いた事もあって、寄り後に上昇するなど、意外に強い展開も見られました。様子見気分もある中で、どう動くか分からない雇用統計後の米株とドルに対して、結果を見極めてから動いても間に合うと言う、開き直り感もあった様に思えます。
　その結果は、前述の通り、発表数字は予想外に悪かったけれど、利上げ遠のくで相殺され、株もドルも大きな動きはありませんでした。特に日本株にとっては、ほとんど無風状態でした。
　これで、黒田日銀総裁のゼロ回答で始まった大型連休のリスクは終わりました。結局、連休控の4月25日から数えると6連続安で、日経平均は1465円下がりました。これから16000円を維持できるか。来週はオプションSQの週でもあり、3番底形成（2番底4/11の引け値15751円を下回らず反発）が出来るか、5月以降の相場の命運を握る週となります。
　米大統領選、英国のEU離脱、中国の景気、国内企業の業績等不透明な現実は山積していますが、安倍総理の欧州会見が終わり、いよいよ政策が動き出します。この不透明な現実と政策期待と言う相反する力のせめぎあいが、3番底形成にどう影響するか。週末SQ当日、内外情勢調査会（時事通信の全国組織）での黒田総裁の講演があります。精彩の無かった日銀政策決定会合後の会見でしたが、欧州会見が済み、政権側の動きが活発になる中で、講演内容が期待されます。

　来週の日経平均予想レンジ　15750円―16500円。　（何とか2番底は割れず反転を期待）

　いつもの結論になりますが、この日経平均の攻防戦を嫌い、個別株で対応する投資家が増えています。従って、4565そーせいに代表される、強い銘柄は更に強く、上昇トレンドラインが継続します。筆者の銘柄の中でも、2352エイジア、4304Eストアーのトレンドラインの強さが目立ちます。
このトレンド銘柄との付き合い方について、明日の投資道場で話したいと思います。

おはようございます。
　4日のNY株。
　ダウは99．65ドル安の1万7651．26ドル、ナスダックは37．58ポイント安の4725．64ポイントと続落。NYSE出来高は10億1914万株。
　4月のADP雇用報告は、非農業部門の民間就業者数が前月比15万6000人増と、20万人の市場予想を大きく下回りました。ダウは売り先行でしたが、その後発表された3月の製造業受注は2カ月ぶりに前月比プラス、4月のISM非製造業景況指数も市場予想を上回った為、下げ幅を縮小しました。

　日本株。
　CME日経平均先物は1万5910円でした。

　「投資道場」4日目　企業と投資家の時間軸の違いを自覚する事。
　ここまで順調に株価を上げて来た日本精密ですが、2014年12月から半年ほどの揉みあい期間に入ります。投資家の収益期待の時間は、早ければ3週間、長くても3か月程度です。買ってから3か月さっぱり動かなかったらかなりの失望感に襲われます。しかし、企業は最低3年後を見据えて動いています。中期経営計画の最終年が3年後と言うのが、それを物語っています。期待した業績発表が意外に平凡だったりする事はしょっちゅうですね。企業の時間軸と、投資家の時間軸が、大きく違うという事を自覚していれば、投資家に「待つ］余裕が生まれ、それが強い投資家の1つの条件になります。
　また、日本の優秀なものつくり企業の多くは、OEM供給をしています。言い換えれば、一流企業でもほとんどが「下請け」です。自社の作っているスマホ部品を大々的に宣伝している企業を見た事ないでしょ。重要な秘密の部品ですから宣伝は出来ないのです。ですから皆地味な企業です。そこに光を当て、その企業の良さを紹介するのが筆者の使命と思っています。
　さて、日本精密の半年間の揉みあいに入るきっかけになった、高値を付けた時の過熱感（25日線との異常かい離）でしたが、大きなかぶせ陰線が出ていたことも、1部売却を許容すると申し上げた理由です。酒田五法によると急騰した直後の押しかぶせるような長い陰線を売りタイミングとしています。この場合もピタリで、株価は200円割れまで調整しました。しかし、200円を割れても当道場のロスカットポイント（後にじっくり解説）には触れておらず、持続です。従って、200円から290（ザラバを含む）円ほどの揉みあいゾーンがありましたので、相場巧者は結構おいしい期間だったそうです。
　当道場では株価の基準は終値を基にします。「すべての情報は終値に集約される」というダウ理論に基づきます。2015年1月4日と4月6日に高値を抜く値段がザラバで有りましたが、ここは買い乗せのタイミングではありません。4月22日の終値273円がそのタイミングでした。ここで、2度目の買い乗せです。ピラミッティング投資法により、1度目の買い乗せ株数（3000株）より少ない2000株とします。これで持ち株は1万株になりました。
しかし、ここから前回より長い、2016年2月までの大揉みあい期間に入ります。この間、強い投資家になる為の重要な局面が、数回登場します。順調に来ているが期待ほど伸びない数字の試練は、正に時間軸の相違です。強い投資家になる為の例として日本精密を選んだのは、色々な要素を含んでいるからです。その重要局面の解説は次回。