毎年恒例日経新聞の、主要企業経営者による日経平均株価予想では、信越化学の金川会長の24000円の上値が注目されますが、おおむね22000円となっています。下値はほとんどの方が18000円です。経営者の方々は株の専門家ではないので、企業収益の見通しを株価に投影させて答えたと考えられます。主要企業の経営者が出した今年の日経平均の予想範囲18000円ー22000円は、昨年末の19000円に対して、マイナス5.27％からプラス15.78％という事になり、エコノミスト予想の今年の企業業績の推移にほぼ一致します。
　株価決定の第1の順位は企業業績でありますが、企業業績がそのまま株価に表れるのなら我々は苦労しません。例えば、上値予想22000円を皆が信じた場合、リスクリターンを考えたら、21000円台は力を入れて買えません。結果はおそらく21000円台半ばが高値になるでしょう。下値18000円を皆が信じた場合、18000円半ばでは売りは大きく減るでしょう。下値が見えているのに売る投資家はいませんから、18000円までは下げません。従って皆がこの経営者予想を信じたら、実際の日経平均株価は、18500円―21500円位になります。この狭いゾーンでの展開を読むストラテジストも少なくありません。
　しかし、このゾーンで済むような、世界情勢ではないと思います。このゾーンから抜けた時の対処で、今年の勝敗が決まると思います。その時のお役に立てる様、なお一層勉強したいと思っています。